本文摘要：深圳市汇创达科技股份有限公司专注于导光结构微纳米热压印生产工艺的自主研发，终端客户包括联想、惠普、戴尔、华硕等全球主流笔记本电脑品牌，以及华为、OPPO、VIVO等全球知名手机制造商。

深圳市汇创达科技股份有限公司专注于导光结构微纳米热压印生产工艺的自主研发，终端客户包括联想、惠普、戴尔、华硕等全球主流笔记本电脑品牌，以及华为、OPPO、VIVO等全球知名手机制造商。招股书数据显示，该公司在最近几年的营收、净利润均持续增长，但是在表面业绩数据之外，汇创达部分细节信息却值得关注。货币资金余额陡降资金链承压根据财务数据显示，汇创达2017年到2019年末的货币资金余额分别为5783.67万元、10834.11万元和1910.24万元，2019年资金大幅流失；同时公司在2019年末还有2000万元短期借款余额。

导致汇创达的资金大量流失的原因之一是应收账款、存货对营运资本的占用，2019年末公司存货余额多达6186.05万元，相比2018年末的3620.77万元大幅增长。汇创达的应收账款同样存在隐患，2019年末应收账款净值达2亿元，相比2019上半年末的8558.56万元净增加了1.1亿元以上，而公司在2019年下半年的营业额也不过才2.6亿元左右，这对应着汇创达的经营回款效率大幅削弱。财务数据与客户方存矛盾招股书披露，传艺科技既是汇创达的主要客户，同时也是该公司的主要供应商，2019年汇创达对传艺科技的销售金额为4043.86万元，但同年传艺科技披露的年报数据中，前五大供应商中对应采购金额没有能与4043.86万元对应者。

不仅如此，招股书披露截止到2019年末，汇创达对传艺科技的应付账款余额高达4437.68万元；但与此同时，传艺科技在2019年年报中披露的，对汇创达的应收账款余额却仅为2542.34万元，与汇创达披露的应付账款金额相比少了近两千万元。在销售额和经营性欠款两个方面，汇创达都与主要客户存在矛盾。产能过剩下的扩张计划根据招股书披露，汇创达本次IPO计划的募投项目包括“深汕汇创达生产基地建设项目”总投资额高达4.07亿元，新增年产2100万套背光模组和20000万片精密按键开关的生产规模。

但另一方面，招股书披露的产能利用率信息显示，汇创达的“金属薄膜开关”产品的市场需求并不乐观，2017年此项产品的销量还高达1.43亿个，而在2018年、2019年则仅为1.03亿个左右，甚至导致此项产品的产能从2017年的1.44亿个被削减至后两年的1.3亿个。也即，汇创达在募投项目中计划针对以前年度被迫削减产能的产品，新增大规模产能，且新增产能相当于现有产能的1.5倍以上。

此外，根据招股书披露，汇创达早在2010年9月就被认定为“高新技术企业”，且此后多次顺利通过复审。但是值得关注的是，根据招股书披露的员工学历构成信息，汇创达中专及以下学历员工占比高达80%以上，2019年末的硕士学历员工只有3人。

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